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本报记者方凌晨彭衍菘
在公募基金的投资版图中,隐形重仓股(基金持仓排名第十一名至第二十名的个股)以其独特的地位吸引着市场目光。相较于前十大重仓股,隐形重仓股的持仓调整更为灵活多变,往往可以反映基金经理对市场趋势的前瞻性判断,也可能蕴藏着一些尚未被市场充分挖掘的优质投资标的。
随着公募基金2024年年报披露结束,知名基金经理的隐形重仓股已悉数亮相,它们的曝光不仅有利于投资者更为充分地了解基金经理的投资策略,还为寻找投资机会的投资者提供宝贵的思路。从多位知名基金经理的最新调仓换股中,可以明显感受到基金产品中的“科技”含量正悄然上升。
组合配置各有侧重
不约而同加码科技板块
在隐形重仓股的选择上,知名基金经理们在具体的组合配置上各有侧重和偏好。部分基金经理持仓分布更为广泛,呈现多元化特征;也有一部分基金经理的持仓相对更为专注,着重布局少数行业。从多位基金经理的调仓动作,反映出他们在紧密关注市场变化和行业发展前景之后,均选择看好科技板块。
以老将傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金为例,该基金持仓调整较多,截至2024年底,该基金的隐形重仓股中出现了蓝晓科技、苏大维格、石英股份、寒武纪等,多家公司分布于新材料、新能源、半导体等领域。
傅鹏博表示,基金投资组合的配置集中于科技、光伏、化工和煤炭等板块,与2023年的行业配置相比,“科技”含量增加。谈及投资策略,他用“一增一减”来概括:“一减”体现在,组合减持了2022年以来,行业向下调整尚未结束、中期内基本面无法好转的公司;“一增”体现在,组合增加了前期储备的科技类公司。
周蔚文管理的中欧精选定期开放混合基金,其隐形重仓股中出现了中际旭创、生益科技、中天科技、卫星化学等。在调仓思路方面,周蔚文表示:“人工智能产业特别是人形机器人产业的快速发展,使我们逐步增强了相关领域的布局。2024年下半年,我们降低了养殖产业的投资比例,继续增加了在人形机器人、电子、通讯、游戏等受益于人工智能产业发展的行业配置。”
此外,金梓才管理的财通成长优选混合基金,在2024年增配了国内算力板块,并明显增配了消费板块中具备新的商业模式、新的产品形态的公司。在重仓股之外,其隐形重仓股中出现了合合信息、联芸科技、佳驰科技等,其中不乏科技、新材料及细分领域的专精特新企业。
新兴产业迅速发展
基金经理灵活调仓
“科技”无疑是今年资本市场的热门话题。多位知名基金经理认为,在DeepSeek等的催化下,科技行情快速演绎,有望涌现出大量投资机遇。
周蔚文表示:“展望2025年全年,人工智能产业的进步斜率、全社会与A股市场流动性以及国内宏观经济走势,将共同影响A股和港股市场的表现及我们投资的布局。”
在周蔚文看来,DeepSeek大模型的出现、自动驾驶和人形机器人的快速发展,都将推动人工智能产业链规模的迅速扩大。在此背景下,当前相关产业股票已经上涨不少,人工智能产业的进展斜率是否符合预期将影响短期相关股票的走势,从中长期看,相关产业中有望涌现出一批具有长期价值的大公司。
傅鹏博认为,今年以来,市场已经做出的投资选择是布局和深挖科技类资产,如和人工智能、智能驾驶直接相关的板块和对应公司,以及将科学技术和产品运用到传统业务的公司。
“在科技方面,我们认为2025年是国产AI(人工智能)产业快速发展的第一年,以模型、算力、制程全面自主可控为标志,全产业链跑通商业模式。在2025年,我们会更加重视国产算力的投资机会。”金梓才如是说。
在选择行业赛道之外,上市公司的质地也颇为重要。多位基金经理也透露了自己的选股思路。
傅鹏博表示:“选股需要全面考察公司的投资回报率、每股自由现金流、净利润和收入增长的匹配度,以及高股息公司的分红稳定性。我们将动态调整和优化组合,均衡板块和个股的配置,减少不确定性,做好应对风险波动的准备,尽力控制好组合的回撤。”
周蔚文介绍,中欧基金主动权益团队坚持基本面深度研究,通过宏观、中观、微观的多维度验证,寻找两类投资机会:一是产业趋势向好的领域,二是中长期价值被低估的优质企业,以及两者的结合。在实际操作中,还需综合考虑个股流动性等因素,动态调整配置比例。
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